Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. solo han bajado ligeramente en las \u00faltimas sesiones, lo que hace que el contexto general de los tipos siga siendo favorable para el d\u00f3lar. A pesar de cierta consolidaci\u00f3n en los rendimientos nominales, los elevados rendimientos reales siguen respaldando la demanda del USD y limitando la presi\u00f3n a la baja sobre la moneda.<\/p>\n
Las expectativas del mercado tambi\u00e9n se han desplazado hacia un per\u00edodo prolongado de pol\u00edtica monetaria restrictiva en EE. UU. Desde la reuni\u00f3n del FOMC del 18 de junio, los inversores han ido asumiendo cada vez m\u00e1s un entorno de tipos m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo, una perspectiva reforzada por unos datos econ\u00f3micos resilientes. La inflaci\u00f3n del PCE subyacente se mantiene por encima del 3 %, mientras que las condiciones del mercado laboral siguen apuntando a un s\u00f3lido crecimiento subyacente.<\/p>\n
Esa combinaci\u00f3n ha mantenido viva la especulaci\u00f3n en torno a la posibilidad de otra subida de tipos por parte de la Reserva Federal a finales de a\u00f1o, y algunos operadores siguen considerando octubre como una ventana potencial. A falta de un claro giro acomodaticio por parte de la Fed o de un debilitamiento marcado de los datos estadounidenses, es probable que el retroceso del d\u00f3lar siga siendo limitado.<\/p>\n
El tono de la pol\u00edtica monetaria se ha vuelto m\u00e1s agresivo, lo que aumenta la presi\u00f3n sobre las divisas asi\u00e1ticas. Un contexto global de mayor cautela hacia el riesgo y el aumento de los diferenciales de tipos de inter\u00e9s han provocado un debilitamiento de gran parte de las divisas asi\u00e1ticas desde la reuni\u00f3n del FOMC. Los mercados de divisas siguen respondiendo al atractivo relativo de los activos estadounidenses, sobre todo porque los rendimientos reales se mantienen elevados incluso tras el reciente retroceso de las rentabilidades de los bonos del Tesoro.<\/p>\n
Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 2 y 10 a\u00f1os siguen situ\u00e1ndose por encima del 4 %, un nivel que contin\u00faa respaldando al d\u00f3lar desde la perspectiva de la rentabilidad relativa. Por el momento, la combinaci\u00f3n de un s\u00f3lido impulso macroecon\u00f3mico, una inflaci\u00f3n persistente y las expectativas de una pol\u00edtica monetaria restrictiva sugiere que el d\u00f3lar sigue contando con un buen respaldo, mientras que las divisas asi\u00e1ticas podr\u00edan seguir bajo presi\u00f3n a menos que las perspectivas de EE. UU. se suavicen de forma significativa.<\/p>\n
Este art\u00edculo incluye traducci\u00f3n asistida por IA y puede contener peque\u00f1as imprecisiones.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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