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03/11/25
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Miran advierte de los riesgos de un endurecimiento monetario continuado
El Gobernador de la Reserva Federal, Stephen Miran, subrayó los riesgos asociados al mantenimiento de una política monetaria restrictiva durante una entrevista con Bloomberg TV. Subrayó que el nivel actual de la política monetaria está muy por encima de lo que se considera neutral, lo que sugiere que el mantenimiento de una política restrictiva podría aumentar el riesgo de recesión económica.
Miran señaló que los mercados financieros están influidos por una multitud de factores y advirtió que no se deben extraer conclusiones definitivas sobre las perspectivas económicas generales únicamente a partir de las condiciones financieras. Mientras que algunos parámetros financieros parecen relajados, otros sectores, como el de la vivienda, siguen relativamente tensos, lo que indica un impacto desigual en las distintas facetas de la economía. Además, los cambios en el tipo neutral implican que la política monetaria podría estar endureciéndose pasivamente incluso sin nuevas subidas o recortes de tipos.
El gobernador subrayó la importancia de la flexibilidad de la política, sugiriendo que la Reserva Federal podría alcanzar el punto muerto con una serie de recortes menores de 50 puntos básicos en lugar de ajustes mayores de 75 puntos básicos, lo que indica la creencia de que la economía sigue siendo funcional y resistente. También declaró que actualmente no hay necesidad de que la Fed se comprometa a más votos en contra en futuras reuniones, lo que refleja un enfoque prudente pero adaptable.
Miran subrayó que un planteamiento puramente dependiente de los datos podría conducir a una formulación de políticas retrospectiva. En su lugar, aboga por hacer previsiones y tener en cuenta el contexto económico más amplio, incluidas las perturbaciones y los factores demográficos, para tomar decisiones con conocimiento de causa. Aunque los indicadores alternativos de inflación pueden tener una utilidad limitada, las señales del mercado laboral sugieren cierta ralentización, lo que proporciona una visión adicional de la trayectoria de la economía.
Por último, el gobernador reconoció la posibilidad de que algunos mercados financieros estén experimentando tensiones que los responsables políticos no han percibido. Unos problemas crediticios persistentes y aparentemente desconectados podrían ser indicio de una política monetaria excesivamente restrictiva, lo que justifica un estrecho seguimiento. Las reacciones del mercado a estos comentarios fueron moderadas, y el dólar estadounidense se apreció ligeramente.
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