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03/04/26
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El alza del precio del petróleo aporta un modesto impulso al crecimiento en Canadá debido a limitaciones de infraestructura
Se prevé que el alza de los precios del petróleo aporte un modesto impulso al producto interior bruto (PIB) de Canadá durante 2026. Sin embargo, este impacto positivo está limitado por las actuales restricciones de infraestructura de exportación. Aunque una mayor capacidad de oleoductos y la posible expansión del transporte ferroviario podrían incrementar la oferta, se espera que su impacto sobre la producción nacional sea moderado.
La capacidad actual de exportación se estima en torno a 100.000-200.000 barriles diarios en el cuarto trimestre de 2025. Podrían lograrse incrementos adicionales si los envíos por ferrocarril se amplían en otros 300.000 barriles diarios, siempre que se den condiciones favorables. Estos aumentos aportarían entre 8.000 y 9.000 millones de dólares al PIB nominal, lo que equivale a aproximadamente el 0,3%. En términos reales, el impulso al PIB sería de alrededor del 0,2%.
Aprovechar al máximo la infraestructura existente de oleoductos podría impulsar aún más el crecimiento; el oleoducto Trans Mountain, por ejemplo, alcanzaría su plena capacidad en abril. Bajo un escenario base de precios del petróleo en torno a 65 dólares por barril, precios más elevados del crudo podrían incrementar el PIB en aproximadamente 0,4 puntos porcentuales hacia el cuarto trimestre de 2026. Al considerar efectos downstream y respuestas fiscales, el impacto en el PIB real sería algo menor, en torno al 0,4%.
A pesar de estos avances, el escenario general apunta a una persistente brecha de producción negativa que se prolongará hasta 2027. Esta brecha sugiere que la economía no está operando a plena capacidad y, en consecuencia, se espera que el Banco de Canadá mantenga una postura de política monetaria acomodaticia hasta 2026. En esencia, aunque el alza de los precios del petróleo respaldará modestamente el crecimiento económico, los cuellos de botella en la infraestructura y la holgura de la economía probablemente limitarán una recuperación más sólida durante este periodo.
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