25/05/26

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El par EUR/GBP cotizó cerca de 0,8635 en los primeros compases de la sesión europea del lunes, manteniéndose en territorio negativo mientras los inversores aguardaban una serie de discursos de funcionarios del Banco Central Europeo a finales de la semana, incluidos los comentarios de la presidenta Christine Lagarde. Se espera que estas declaraciones ofrezcan orientación sobre las perspectivas de política monetaria tras un período volátil para las expectativas de inflación.

En la zona del euro, el aumento de los precios de la energía ha reavivado la preocupación de que la inflación pueda resultar más persistente de lo que se suponía. Ello ha reforzado los argumentos a favor de una subida de tipos del BCE en junio, al tiempo que ha reforzado las expectativas de que los responsables de la política monetaria se muestren cautelosos a la hora de señalar una rápida medida posterior en julio. Los mercados parecen creer que la decisión de junio es cada vez más probable, pero el banco central podría evitar comprometerse con una trayectoria política más amplia hasta que vea más pruebas.

El euro ha encontrado cierto apoyo en esa perspectiva, aunque las ganancias se han visto limitadas por la incertidumbre sobre hasta dónde está dispuesto a llegar el BCE si las presiones inflacionistas se intensifican aún más. Cualquier revisión al alza de las previsiones de inflación probablemente mantendría elevadas las expectativas de tipos, pero también se espera que los responsables de la política monetaria eviten alentar especulaciones agresivas sobre subidas adicionales.

La libra esterlina, por su parte, se ha visto presionada tras unas ventas minoristas más débiles en el Reino Unido y un aumento inesperado de la tasa de desempleo hasta el 5,0%, lo que ha llevado a los operadores a reducir las expectativas de un mayor endurecimiento del Banco de Inglaterra para finales de año. La debilidad de los datos internos ha debilitado los argumentos a favor de nuevas subidas de tipos y ha reducido el apoyo a la libra.

Alan Taylor, miembro del comité de política monetaria del Banco de Inglaterra, ha sugerido que mantener los tipos de interés sin cambios durante un periodo prolongado puede ser suficiente para controlar la inflación. También indicó que el riesgo de efectos de segunda ronda sobre la inflación es menor que durante la crisis energética de 2022 porque el mercado laboral británico se ha enfriado. Los mercados financieros aún ven margen para dos subidas de tipos de un cuarto de punto del Banco de Inglaterra de aquí a finales de año, pero esa opinión se ha vuelto menos firme a medida que se suavizan los datos de crecimiento y empleo.

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