03/02/26

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O declínio do Bitcoin em um mercado em baixa sustentado pode ser rastreado até 10 de outubro de 2025, marcado pelo que é amplamente considerado como o maior evento de liquidação na história dos derivativos de criptomoeda. Naquele dia, posições de futuros no valor de aproximadamente US$ 19 bilhões foram liquidadas à força, pois os preços sofreram um declínio acentuado e rápido em relação aos seus picos. Esse evento teve repercussões duradouras na integridade estrutural do mercado, corroendo a liquidez e o apetite por risco entre os traders.

A análise indica que os danos foram além dos meros movimentos de preços. Uma redução significativa no interesse aberto – cerca de 70.000 Bitcoins – ocorreu em questão de horas, levando os níveis de atividade de volta aos registrados em abril de 2025. Essa eliminação não apenas eliminou meses de alavancagem acumulada, mas também enfraqueceu significativamente a capacidade de ressurgimento da atividade especulativa. A rápida remoção da liquidez reformulou a estrutura de alavancagem do mercado, impedindo fundamentalmente as perspectivas futuras de alta e sugerindo que a pressão de venda não era apenas técnica, mas também de natureza estrutural.

O momento e a magnitude da liquidação catalisaram uma correção mais ampla que persistiu por cinco meses. Os observadores do mercado destacam que o estresse subsequente nos volumes de negociação à vista e nos fluxos de stablecoins contribuiu ainda mais para a dinâmica moderada do mercado. Os fluxos de saída de stablecoins das bolsas coincidiram com uma redução estimada de US$ 10 bilhões na capitalização geral do mercado de stablecoins, representando um ambiente significativo de redução de riscos. Além disso, os volumes à vista caíram pela metade desde outubro, com a maior bolsa, a Binance, sofrendo uma redução de quase US$ 200 bilhões no volume diário de negociações para aproximadamente US$ 104 bilhões.

Essa contração nos níveis de liquidez e atividade sinaliza uma mudança em direção à aversão ao risco, com a demanda mais fraca impedindo os traders de participarem ativamente. O ambiente de mercado continua frágil, com uma recuperação sustentada dependente do restabelecimento das condições de liquidez e do restabelecimento de volumes de negociação saudáveis. No momento, o Bitcoin é negociado em torno de US$ 78.700, refletindo a estagnação persistente e o sentimento cauteloso dos investidores. O caminho para uma possível recuperação parece incerto, exigindo um monitoramento cuidadoso dos fluxos de liquidez e da participação das negociações nos mercados de derivativos e à vista.