24/06/24

207

وقد كشفت الاتجاهات السنوية في بيانات الاقتصاد الكلي عن نقاط ضعف، مما أدى إلى ضعف الأداء في قطاعات السوق ذات الجودة المنخفضة والحساسة اقتصاديا. وعلى عكس ذلك، كانت هناك مجموعة محدودة من الأسهم ذات القيمة السوقية الضخمة عالية الجودة تقود مكاسب السوق. ويشير المحللون في مورجان ستانلي إلى أن السوق يركز بشكل متزايد على تباطؤ النمو بدلا من التضخم وأسعار الفائدة. وعلى الرغم من انخفاض أسعار الفائدة، كان أداء أسهم الشركات الصغيرة دون المستوى، مما يوضح هذا التحول في ديناميكيات السوق.

يؤمن استراتيجون في مورجان ستانلي بأن البيئة السياسية الحالية، التي تتميز بالتحفيز المالي الكبير وارتفاع معدلات الفائدة القصيرة الأجل، تضغط على العديد من المشاركين في السوق. ويتوقعون أنه ما لم يحدث تغيير كبير في الآفاق الاقتصادية، فإن أسهم الجودة الكبيرة ستواصل تفوقها. يسلط مورجان ستانلي الضوء على ثلاثة حافزات محتملة قد تحول هذا السيناريو، بما في ذلك عودة التضخم والنمو الذي يدفع الاحتياطي الفيدرالي لإعادة تقييم رفع معدلات الفائدة.

ويعترف المحللون بأن مثل هذا الحدث غير محتمل ولم يتم أخذه في الاعتبار بشكل كبير في توقعات السوق. علاوة على ذلك، يحذرون من أن أزمة السيولة يمكن أن تؤدي إلى تدفقات خارجة للأسهم، خاصة إذا ظهرت مخاوف بشأن تمويل العجز الحكومي. إن مراقبة مصطلح العلاوة، الذي يظل في حده الأدنى، يمكن أن يوفر نظرة ثاقبة لمخاطر السيولة. وأي زيادة في قسط التأمين، على غرار ما حدث في الخريف الماضي، يمكن أن تؤدي إلى انخفاض واسع النطاق في الأسهم.

وفي الوقت الحالي، تساعد تدابير السيولة على التخفيف من هذه المخاطر بالتحديد. بالإضافة إلى ذلك، قد يؤدي التراجع الكبير في النمو الاقتصادي إلى إضعاف تقييمات الأسهم عالميًا. في حين أن الأسهم ذات القيمة الكبيرة قد لا تزال تؤدي أداءً أفضل نسبيًا في هذا السيناريو، فمن المرجح أن تكون الأسهم الدفاعية أكثر مرونة. وعلى هذه الخلفية، يوصي بنك مورجان ستانلي باتباع نهج متوازن، يجمع بين الأسهم عالية الجودة ذات رأس المال الكبير والحيازات الدفاعية. على العكس من ذلك، ينصح الاستراتيجيون بعدم الاستثمار في الأسهم الدورية ذات الجودة المنخفضة ويحذرون من توقع ارتفاع واسع النطاق في السوق.

بالرغم من كل ما يجري الا ان عالم التداول ازدهر بالفرص، والمتداولون يترقبون كل حركة قد تؤثر على الأصول المتأثرة. تداول الآن